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互联网泡沫风险不容忽视

发布时间:2021-01-20 05:32:23 阅读: 来源:带式压滤机厂家

人人网5月4日正式在纽约证券交易所挂牌。首日收盘,人人网股价较开盘涨28.64%(详见B52版)。

据说这是全球首家以“大型社交网络”为主业的上市公司,美国投资者都在等着买人人的股票。而它的前辈——红遍全球的Facebook,可能还需要等一年才能上市,这使得大批投资者将关注点转向人人。按收盘价计算,人人市值已达70.7亿美元,跻身中国互联网上市公司前五强。

人人网股价是否被高估?是否暗含投资风险?国内有分析师称,人人网股价被高估;国外的路透社也发文表示,投资人人网面临信息模糊、政府监管、同类公司竞争、知识产权纠纷和财务控制共五大风险。虽然这些分析结论需要时间来验证,但笔者确实担心,这股热潮是否在吹大中国互联网泡沫?

十余年来,中国互联网概念股已在美掀起三波热潮:2000年左右新浪、搜狐、网易等门户网站陆续登陆美国市场,掀起了中国互联网企业海外上市的第一波浪潮;2003年12月携程登陆纳斯达克,再度点燃中国互联网企业海外上市的热情,盛大、百度、空中网及时跟进,出现第二波热潮;第三波热潮是去年9月以优酷网、当当网等为代表的中国互联网公司集中在美国上市,为新一代中国互联网公司赴美上市拉开大幕。据说,人人网IPO以后,网秦(详见B55版)、世纪佳缘、土豆网、迅雷等也将陆续登陆美国市场。盛大文学、开心网、去哪儿网、淘米网、PPlive等公司赴美IPO的消息也不胫而走。更加离谱的是,一些尚未启动IPO进程的公司也得到了投资者的真金白银。一些分析认为,这从一个侧面显示出投资者对中国互联网公司满怀信心。但是,需要提醒的是,在“满怀信心”背后泡沫往往伴随而生,风险就在不远处等候。

从中国互联网三波赴美上市浪潮看,当前这波远超过前两波。第一波上市后,由于互联网泡沫破灭,浪潮戛然而止。但新浪、搜狐、网易等从大风大浪中挺了过来,实属不易;第二波正处于互联网行业触底反弹之际,盛大、百度、空中网等上市平稳,起伏不大。要说,前两波海外上市互联网公司基本处于稳定阶段,这种稳定是由业绩和强大市场、客户群体支撑的,但第三波赴美上市潮出现风险的可能性已非常大。

一个不容忽视的现象是,中国互联网公司赴美上市,资本是背后强大推手。境外私募股权投资(PE)基金、新募人民币基金对项目的争夺,令公司估值水涨船高。这一方面说明当前美国经济处于低迷状态,资本在美国难以寻找好的投资机会,转而瞄准了容易产生泡沫的中国互联网行业。而这些资本达到自己的逐利目标后,就会迅速抽身走人,使得泡沫迅速破灭,将风险留给上市公司。一定程度上说,国际资本把中国互联网公司当作了炒作的对象,当作了自己逐利的工具。

另一个现象更加应该引起注意,中国互联网公司赴美上市主承销商基本都是国际投行:摩根士丹利、德意志银行和瑞信集团、高盛公司等。国际投行和国际资本结合在一起,把中国互联网企业当作了一桌盛宴在分享。大肆炒作概念,吹大泡沫,无限放大风险。

不管是已在华尔街上市还是正准备上市的互联网企业,以及已获得巨额投资的企业,都应该手捂胸口思量一下,本公司到底值不值那么多钱。目前部分细分行业已过度饱和,一些网站的价格已远远偏离其自身价值,其风险不容小觑。千万不要被国际资本和国际投行“当猴耍”。

这不,就在人人网挂牌前一天,已经上市的中国互联网公司股票突然集体暴跌,最高跌幅达到22%,一向坚挺的门户网站股价也跌去8%以上。这其实是华尔街对中国互联网泡沫的提前预警。“华尔街教父”格雷厄姆曾说过,IPO其实也可以是“Imaginary ProfitsOnly(只是幻想中的利润)”的缩写。眼前这一波浪潮,会否是又一次互联网泡沫破灭前的狂欢?

□余丰慧(财经评论员)

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